此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率早已在預(yù)期范圍之內(nèi)，主要為應(yīng)對(duì)持續(xù)的高通脹勢(shì)頭。10月CPI數(shù)據(jù)明日即將公布，而市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)將突破4%，由此貨幣政策收緊的預(yù)期也應(yīng)聲而起。多位業(yè)內(nèi)人士10晚間對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，目前防通脹已成中央第一要?jiǎng)?wù)，如果未來幾月通脹率繼續(xù)高企，還可能出臺(tái)包括加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率等在內(nèi)的調(diào)控組合拳。
據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)計(jì)算，以9月末我國人民幣存款余額70.09萬億元為基準(zhǔn)，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，將直接凍資超過3500億。
防通脹成第一要?jiǎng)?wù)
通脹勢(shì)頭正不斷升溫。繼9月CPI同比增長(zhǎng)3.6%，增幅創(chuàng)下近23個(gè)月來新高之后，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，10月CPI增幅有望超4%，成為年內(nèi)新的高點(diǎn)。
與此同時(shí)，國家發(fā)改委主任張平9日也首次公開表示，估計(jì)今年的CPI要比3%稍微高出一點(diǎn)，此前發(fā)改委多次強(qiáng)調(diào)“今年物價(jià)控制在3%以內(nèi)的目標(biāo)沒問題”。與之相應(yīng)的是，來自銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部消息，商業(yè)銀行10月信貸新增規(guī)模還將超過預(yù)期。
分析人士表示，從各方面情況看，防通脹已成為央行目前的首要任務(wù)。由于經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇勢(shì)頭中，在加息這一剛性通脹調(diào)控措施必須謹(jǐn)慎使用之時(shí)，加強(qiáng)公開市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就成了央行的重要選擇。
“此前市場(chǎng)一直預(yù)期央行將進(jìn)一步加息，但短期內(nèi)連續(xù)加息將導(dǎo)致人民幣升值壓力進(jìn)一步加大，所以提高存款準(zhǔn)備金率不失為一種‘折中’的好選擇”，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)如此表示。在首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，信貸額度控制、準(zhǔn)備金率上調(diào)將將使10月新增信貸明顯減少。
今日有消息稱，由于美國經(jīng)濟(jì)久未復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)啟動(dòng)第三輪量化寬松政策。在此背景下，中國如果持續(xù)收緊信貸，可能會(huì)導(dǎo)致熱錢加速流入。
對(duì)此，中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求稱，現(xiàn)在確實(shí)存在這方面的擔(dān)憂，但高通脹問題顯然更為嚴(yán)重，北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青也認(rèn)為，目前對(duì)于熱錢的擔(dān)憂應(yīng)該讓位于高通脹預(yù)期，中國采取何種貨幣政策，更應(yīng)該從內(nèi)需進(jìn)行考慮和判斷。
或再出調(diào)控組合拳
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在持續(xù)高通脹影響下，目前國內(nèi)貨幣政策已經(jīng)全面收緊，貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)也已明確釋放。未來是否繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率或者加息，將視具體情況而定。
宋國青稱，未來是否會(huì)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將取決于未來兩個(gè)月的通脹率，而在政策工具的選擇上，加息或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率皆有可能。
吳曉求預(yù)計(jì)，11、12月CPI漲幅仍可能繼續(xù)上升，全年CPI可能達(dá)到3.5%左右。至于年底前是否會(huì)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或加息，將視CPI增長(zhǎng)情況而定?！氨热缯f這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后仍無法壓低通脹，11、12月CPI繼續(xù)上升至5%甚至更高，那么央行就可能會(huì)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，甚至加息。”
賀強(qiáng)認(rèn)為，如果物價(jià)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月保持在4%以上，將很有可能進(jìn)一步加息。
國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛表示，央行下一步對(duì)于通脹，可能會(huì)出組合拳?？疾觳煌ぞ叩男?yīng)，存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)操作、加息、加強(qiáng)外匯監(jiān)管等都是可選擇的手段，可能會(huì)綜合使用。
除了貨幣手段，也有學(xué)者建議采用適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)管理控制高通脹。
人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍就表示，對(duì)于目前通脹形勢(shì)和價(jià)格上漲，原因是多方面的。比如自然災(zāi)害農(nóng)作物欠收（俄羅斯因火災(zāi)8月份就停止了糧食出口），比如流動(dòng)性過剩，游動(dòng)資金對(duì)綠豆、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品炒作，國際大宗農(nóng)產(chǎn)品上漲很大程度上也帶動(dòng)了國內(nèi)價(jià)格。因此他建議，對(duì)于價(jià)格壓力，應(yīng)該采取貨幣政策和市場(chǎng)管理一并進(jìn)行的方式。
